11月，氣溫驟降，冬季來臨。在季節輪換之時，經濟運行的一些規律性特征也再度顯現，即部分商品市場存在較明顯的季節性效應。若能恰當把握該效應的形成條件，則有助于投資者正確判斷市場內在的運行節奏。

    焦炭下游消費具有季節性

    焦炭市場是季節性效應較明顯的行業之一，其產生的根源在于下游消費具有周期性特征。從近7年的歷史數據看，焦炭市場季節性效應大致分為三個階段：一是3月份后，焦炭市場需求啟動，價格上漲概率較大；二是進入盛夏之后，焦炭需求量與產量同步小幅下滑，價格以下跌為主，并持續處于相對低位；三是進入11月份后，焦炭價格會持續回升，并一直延續到春節后一個月左右。但自2008年以來，筆者發現，前兩個階段價格變動的周期性特征日漸削弱，而冬季價格反彈卻能夠很好地保持著由來已久的連貫性。

四季度焦炭價格反彈已現端倪

     2013年11月，焦炭市場四季度價格反彈已現端倪。12日，天津港各等級冶金焦價格普漲20—30元/噸，幅度雖小卻給市場帶來偏好預期。預計2013年鋼廠冬季補庫存周期依然有效。原因在于：一是前期鋼廠采購不積極，優先消耗自身庫存，導致焦炭庫存不斷減少。近期鋼廠補庫存意識不斷增強，推動焦炭市場運銷狀況轉好。二是下游鋼鐵市場處于春節前備貨期，鋼價也具有一定的上漲潛能。數據顯示，鋼鐵社會庫存已連續下降，近4周環比降幅均在2%以上，去庫存較為順利

      綜上所述，筆者認為，11月份焦炭期貨、現貨市場均有短期回升機會，但反彈較為溫和。結合焦炭期貨交割成本，筆者測算近月1401合約的階段性頂部在1560元/噸附近，遠月1405合約短期上行高點在1620元/噸附近。

     北京市金元騰化工科技有限公司服務熱線：4000-91-93-96